每周市场回顾 — 08/03 — 08/07
数据说明: 本周行情 JSON 抓取失败（全部字段 “no data”），本报告数据来自公开新闻检索交叉核对。美股周五（8/7）交易尚未收盘，表中美股数据为截至周四（8/6）收盘，周涨跌幅以 7/31 收盘为基准估算；日经、KOSPI、台股周度数据未能核实，暂缺。
本周概览 #
EN: A week of records, rotation, and restraint. The S&P 500 touched a fresh all-time high near 7,793 midweek — hitting Bank of America’s year-end target of 7,741 ahead of schedule — before the Dow snapped its record-breaking win streak on Thursday (-464 pts) as high-multiple software stocks were gutted on guidance cuts. Underneath calm index prints (S&P -0.18%, Nasdaq -0.06% Thursday), HubSpot cratered 24%, Datadog fell 16%, and Fiserv dropped 12%: the market keeps punishing every AI-spend story that can’t show the payoff. Oil whipsawed — down hard early week on Iran/Oman Hormuz reopening hopes, then ripping ~3% Thursday on fresh Red Sea attacks. Gold surged toward $4,300. Everything now hinges on Friday’s July jobs report.
中: 本周是"创纪录、大轮动、等非农"的一周。标普500周中触及约 7,793 点历史新高，提前达到美银全年目标位；周四道指终结连续刷新纪录的涨势，单日下跌464点。指数层面的平静掩盖了表层的剧烈分化——高估值软件股因指引下调遭到血洗。原油全周大幅回落后周四因地缘袭击反弹3%，黄金升向4,300美元。A股走出独立反弹行情，成长风格全面领涨。全周所有仓位都指向同一个催化剂：周五晚间的7月非农就业报告。
全球指数周度表现 #
亚洲市场 #
| 指数 | 周收盘 | 周涨跌幅 | 周高 | 周低 | 走势 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 3,940.04 | +2.81% | 3,940.93 | 3,797.64 | 📈 |
| 沪深300 | 4,694.44 | +2.32% | — | — | 📈 |
| 深证成指 | 14,311.01 | +5.39% | — | — | 📈 |
| 创业板指 | 3,563.12 | +6.55% | — | — | 📈 |
| 恒生指数 | 25,668.03 | -0.84% | — | — | 📉 |
| 恒生科技 | 4,858.29 | +0.60% | — | — | 📈 |
| 日经225 / KOSPI / TAIEX | — | 数据暂缺 | — | — | — |
A股亮点：中证1000 周涨超 8% 领跑主流宽基，科创50、中证500 涨超 6%；全周日均成交约 2.4 万亿元，周三、周五突破 2.6 万亿，风险偏好明显回暖。
美国市场 (截至周四 8/6 收盘) #
| 指数 | 周收盘* | 周涨跌幅* | 周高 | 周低 | 走势 |
|---|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7,709.96 | ≈ +2.9% | 7,793.68 (历史新高) | ≈7,490 | 📈 |
| Dow Jones | 53,885.10 | ≈ +1.4% | ≈54,349 (连创纪录) | — | 📈 |
| Nasdaq | 26,348.35 | ≈ +2.5% | — | — | 📈 |
| Russell 2000 | — | 周四 -0.59% | — | — | ➖ |
| VIX | 15.15 | 周四 -4.17% | — | — | 📉 (低位) |
* 周五（8/7）美股交易进行中，非农报告盘前公布；涨跌幅为以 7/31 收盘为基准的估算值。
板块轮动 #
美股 (定性梳理，周度定量数据缺失) #
| 板块 | 本周表现 | 备注 |
|---|---|---|
| 能源 (XLE) | 周四大涨超1%，全周震荡 | 油价先跌后弹，周四唯二收涨板块之一 |
| 科技 (XLK) | 巨头扛住、软件崩塌 | 周四 +0.3%；内部极致分化 |
| 软件 (IGV 相关) | 本周最大伤口 | HubSpot -24% / Datadog -16% / Fiserv -12% / Figma 跟跌 |
| 通信服务 (XLC) | 前周 Alphabet 大涨后回落 | Jeff Dean 离职创业 + 电信运营商遭 SpaceX 直连手机冲击 |
| 地产/材料/工业 | 周四均约 -1% | 利率敏感板块在非农前观望 |
A股/港股 (申万一级 + 港股主线) #
| 板块 | 周表现 | 驱动 |
|---|---|---|
| 电子 / 通信 | 领涨 | AI 算力、CPO、PCB 景气（高盛上修 AI 服务器 PCB/CCL 市场规模） |
| 有色金属 | 领涨 | 黄金创新高 + 稀土活跃 |
| 机械设备 | 居前 | 机器人概念反复活跃 |
| 银行 / 非银 / 食品饮料 | 落后 | 风格切换至成长，权重搭台后资金撤出 |
本周领涨（美股）: 能源（单日维度）；PAYC +15%、Unity +13.3%、Hertz +11.5%（周四个股） 本周领跌（美股）: 高估值软件 — UWMC -25%、HUBS -24%、DDOG -16%（周四单日）
因果链分析: 本周轮动的核心逻辑是"AI 叙事的去伪存真"。亚马逊、微软财报证明 AI 货币化正在兑现（AWS 增速 37%），资金继续抱团有真实收入的算力与云巨头（英伟达获 SpaceX 独家采购订单）；而任何"只讲故事不见回报"的高估值软件公司被无差别抛售——指引下调即估值重置。政策→板块→个股的链条在 A股 同样清晰：管理层"提升资本市场韧性和信心"的政策部署 + 高盛上修 AI PCB 市场规模 → 电子/通信领涨 → 胜宏科技（+38.94%）、海光芯正（+31.05%）等个股爆发；港股 MINIMAX 调入港股通首日获南向抢筹 27 亿港元，周涨超 40%。
本周关键事件 #
周一 (8/3) #
- 美股延续财报驱动行情普涨，本周 136 家标普成分股（含 5 家道指成分）披露业绩；FactSet 显示 Q2 混合盈利增速高达 47.4%，为 2021 年 Q2 以来最高。
- A股周一小幅整固（上证 -0.59%），为后续反弹蓄势。
周二 (8/4) #
- 亚太风偏修复：韩国 KOSPI 开盘涨 3.8%，日经高开高走，全球股市联动反弹。
周三 (8/5) #
- 标普500盘中触及约 7,793 点历史新高，正式达到美银 2026 年末目标 7,741；美银提示 7,500 为关键支撑，上行看 8,000/8,234。
- 马斯克确认 SpaceX 将独家采购英伟达芯片建设 AI 基础设施，英伟达获机构大额流入；AT&T、Verizon、T-Mobile 因 SpaceX 直连手机计划齐跌。
- Alphabet 首席科学家 Jeff Dean 离职创业，股价拖累科技指数。
周四 (8/6) #
- 道指 -464 点终结连续刷新历史纪录的涨势；标普仅 -0.18% 守住 7,700，VIX 反降 4% 至 15.15 —— 是"有准备的获利了结"而非恐慌。
- 软件股血洗：HubSpot 砍全年收入指引 -24%，Datadog -16%，Fiserv -12%；Sandisk 指引失望拖累芯片板块。
- 红海与亚丁湾新一轮袭击推升 WTI +3% 至 $77 上方、布伦特破 $82；初请失业金 19.9 万维持纪录低位。
- 摩根大通 CEO Dimon 警告：市场隐性杠杆与保证金债务处于纪录高位，可能放大任何冲击。
- 盘后 Airbnb 业绩超预期大涨超 9%。
周五 (8/7) #
- 7月非农报告将于美股盘前公布（预期新增 8.5-10 万，失业率持平 4.2%；6 月仅 5.7 万）。本报告发布时数据未出。
- A股收官上涨：上证 +1.02% 收 3,940，成交 2.66 万亿；创新药、稀土、半导体领涨，煤炭股亦集体走强。
- 港股回调：恒指 -1.49%，恒生科技 -2.28%；南向资金净卖出 7.78 亿港元；煤炭、黄金、光通信逆势走强。
- 黄金亚洲时段升至 $4,315（+1.77%），市场同时定价地缘风险与联储政策分歧。
宏观环境 #
| 品种 | 周收盘* | 周涨跌幅* |
|---|---|---|
| 黄金 | $4,299.90（周四期货）/ 周五亚洲时段 $4,315 | ≈ +4.7%（基准 7/31 $4,105） |
| WTI原油 | $77.10（周四） | ≈ -9%（基准 7/31 $84.80） |
| 美元指数 | ≈ 99.77 | 基本持平（≈ -0.2%） |
| 美国10Y | 4.67%（周四） | -6 bp（基准 7/31 4.73%） |
EN: The macro cross-currents were unusual: oil collapsed ~9% on the week (Hormuz reopening hopes) despite Thursday’s 3% Red Sea rebound, while gold rallied ~5% — the market is simultaneously pricing geopolitical de-escalation in shipping lanes and hedging against a hawkish Fed (two-thirds of FedWatch respondents expect a 25bp hike in September after last week’s 9-3 hold with three hawkish dissents). Yields easing 6bp into the jobs print suggests bonds are betting the labor market cools without cracking.
中: 本周宏观组合颇为罕见：原油因霍尔木兹海峡复航预期全周大跌约9%（尽管周四反弹3%），而黄金却大涨约5%——市场一边定价航运通道的地缘缓和，一边对冲鹰派联储风险（上周 FOMC 以 9:3 维持利率不变、三名委员主张加息，FedWatch 显示三分之二受访者预期9月加息25bp）。10年期收益率在非农前回落6bp，显示债市押注劳动力市场"降温但不失速"。对股市而言，油价回落是通胀压力的缓释剂，也是本轮财报行情得以延续的宏观底色。
资金流向 #
- 南向资金（港股通）: 周五净卖出 7.78 亿港元（沪市 +5.71 亿 / 深市 -13.49 亿）；但周内结构亮点突出——MINIMAX-W 调入港股通首日获南向抢筹近 27 亿港元，成为边际定价主力。
- 北向资金: 日度净买入数据本期未能获取（管道数据缺失）。
- A股量能: 全周日均成交约 2.4 万亿元，周三、周五超 2.6 万亿，增量资金进场、量价配合改善；小微盘风格延续强势（中证2000相关ETF连续5日净流入）。
下周展望 #
- 关键日历:
- 美国 7月 CPI（下周发布）—— 在联储9月"加息 vs 按兵不动"分歧下，这是比非农更关键的通胀验证点；
- 英伟达财报 —— Magnificent Seven 中最后一家，AI 资本开支叙事的终极检验；
- 中国 7月经济数据与中报密集披露期 —— 验证本轮 A股 反弹的基本面成色。
- 技术面: 标普 7,700 是多空分水岭（周四收盘 7,709.96 恰在其上）；失守看 7,650，再下方是美银划定的 7,500 关键支撑；上行阻力 7,750 → 7,793（历史高点）→ 8,000 整数关。标普 RSI 已升至 66 附近接近超买，VIX 期货呈 contango（11月合约升至 20 上方），提示市场在为秋季波动定价。A股上证放量站上 3,940，关注 3,950-4,000 整数区域的压力与量能持续性。
- 风险提示: ① 非农/CPI 任何方向的意外都可能被纪录高位的隐性杠杆放大（Dimon 警告）；② 软件股的估值重置可能从个案扩散为板块性倍数收缩；③ 红海/霍尔木兹局势反复，油价双向波动风险未消；④ 8-9月历史季节性偏弱，财报季结束后催化断档。
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