亚洲午盘 — 2026-04-03
市场概览 #
亚太市场今日走势分化。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通行协议草案的消息持续发酵，叠加特朗普 4 月 1 日全国讲话中称伊朗战事"即将结束"，风险偏好整体回暖。韩国 KOSPI 延续本周强劲反弹涨近 3%，日经 225 升 1.3%。但 WTI 原油单日暴涨 11.4% 至 111.54 美元，能源成本飙升压力令 A 股承压，沪深 300 跌 0.64%，上证综指跌 0.93%。台湾及香港因清明节休市。
指数表现 #
| 指数 | 收盘/最新 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 台湾加权 (TAIEX) | 32,572.43 | -602.39 | -1.82% (4/2 收盘) |
| 韩国综合 (KOSPI) | 5,386.90 | +152.85 | +2.92% |
| 日经225 | 53,137.46 | +674.19 | +1.29% |
| 恒生指数 (HSI) | 25,116.53 | -177.50 | -0.70% (4/2 收盘) |
| 沪深300 | 4,450.32 | -28.59 | -0.64% |
| 上证综指 | 3,882.69 | -36.60 | -0.93% |
| 深证成指 | 13,387.92 | -99.02 | -0.73% |
台湾 #
Market closed for Qingming Festival (清明节). The TAIEX last traded on April 2 at 32,572.43, down 1.82% on the session, dragged by tech-heavy selling as the oil shock fed through to input cost worries for export-oriented manufacturers. Intraday range was wide at 33,497–32,517, reflecting choppy two-way flow ahead of the long weekend. EWT (US-listed Taiwan ETF) closed at $70.77, off 1.32%.
台湾加权指数因清明节休市。 4 月 2 日最后交易日收于 32,572.43 点，跌 1.82%。科技股遭抛售，油价飙升引发出口制造商投入成本担忧。当日振幅较大 (33,497–32,517)，反映长假前资金双向博弈。美股上市台湾 ETF (EWT) 收于 70.77 美元，跌 1.32%。
韩国 #
KOSPI extended its blistering relief rally, adding 2.92% to 5,386.90. This follows Wednesday’s historic 8.4% surge — Samsung Electronics’ best day since 2001 (+13%) — triggered by ceasefire hopes. Today’s breadth remained solid with Samsung Electronics (005930) rising further to 183,850 KRW (+3.1% from prior close of 178,400), and SK Hynix (000660) maintaining momentum. The won firmed modestly with USD/KRW slipping 0.19% to 1,509.29. The key question is whether this is a genuine regime change or a short-covering squeeze: open interest data suggests significant bear capitulation, but the April 6 Hormuz diplomatic deadline looms as a binary event.
韩国综合指数延续强劲反弹，涨 2.92% 至 5,386.90 点。 此前周三 KOSPI 飙升 8.4%，三星电子创 2001 年以来最大单日涨幅 (+13%)，受停火预期驱动。今日市场广度良好，三星电子进一步升至 183,850 韩元 (+3.1%)，SK 海力士维持涨势。韩元小幅走强，美元/韩元降至 1,509.29 (-0.19%)。核心问题在于这是真正的趋势反转还是空头回补: 持仓数据显示空方大量平仓，但 4 月 6 日霍尔木兹外交截止日是一个二元事件。
日本 #
The Nikkei 225 gained 1.29% to 53,137.46, supported by optimism around the Iran-Oman Hormuz protocol. Hitachi (6501) +3.1%, Tokyo Electron (8035) +3.1%, and Fast Retailing (9983) +1.9% led the advance. SoftBank Group (9984) added 1.4%, and Mitsubishi Corp (8058) rose 1.2% on elevated energy-sector earnings expectations. USD/JPY ticked higher to 159.57 (+0.56%), reflecting the risk-on backdrop and widening US-Japan rate differential. The yen’s weakness paradoxically benefits exporters but raises imported inflation concerns — a tension the BOJ will have to navigate carefully with oil at $111.
日经 225 指数涨 1.29% 至 53,137.46 点，受伊朗-阿曼霍尔木兹海峡协议前景提振。日立 (6501) +3.1%、东京电子 (8035) +3.1%、迅销集团 (9983) +1.9% 领涨。软银集团 (9984) 涨 1.4%，三菱商事 (8058) 因能源板块盈利预期上升涨 1.2%。美元/日元升至 159.57 (+0.56%)，反映风险偏好回暖及美日利差扩大。日元走弱对出口商有利，但在原油 111 美元的背景下加剧输入性通胀担忧，日央行需谨慎权衡。
香港 #
Market closed for Qingming Festival. HSI last closed at 25,116.53 on April 2, down 0.70%. The session saw selling pressure across property developers and consumer discretionary, offset partially by energy names benefiting from the oil spike. Intraday low of 24,901.77 tested the 25,000 psychological support before a mild bounce. Southbound net buying was notable at HK$198.3 billion (Shanghai Connect HK$110.8B + Shenzhen Connect HK$87.4B), suggesting mainland investors were opportunistically adding on the dip.
恒生指数因清明节休市。 4 月 2 日最后交易日收于 25,116.53 点，跌 0.70%。地产和可选消费承压，能源股受油价飙升提振部分对冲。盘中低见 24,901.77，测试 25,000 点心理支撑后小幅回升。南向资金净买入明显: 沪港通 (沪) 净买入 110.84 亿元，深港通 (深) 净买入 87.44 亿元，合计约 198.3 亿元，显示内地资金逢低吸纳。
中国 #
A-shares traded lower through the morning session. CSI 300 fell 0.64% to 4,450.32, the Shanghai Composite dropped 0.93% to 3,882.69, and the Shenzhen Component shed 0.73% to 13,387.92. The market opened near flat but drifted lower as traders priced in the inflationary impact of $111 crude. Breadth was notably poor — the Shanghai Connect showed 270 advancers vs 1,254 decliners, and the Shenzhen Connect logged 257 vs 1,463. Northbound flows were zero on both channels, with foreign investors staying sidelined ahead of the Qingming holiday and the April 6 Hormuz deadline. Sector fund flows showed telecom (+0.49B) and communication equipment (+1.09B) as the only net inflow sectors, while photovoltaic (-2.92B), batteries (-2.54B), pharma (-2.51B), and power equipment (-2.35B) saw heavy outflows.
A 股午盘全线走低。 沪深 300 跌 0.64% 至 4,450.32，上证综指跌 0.93% 至 3,882.69，深证成指跌 0.73% 至 13,387.92。早盘平开后持续下行，市场定价 111 美元原油带来的通胀压力。市场广度极差: 沪股通标的涨 270 家、跌 1,254 家; 深股通标的涨 257 家、跌 1,463 家。北向资金两个通道净买入均为零，外资在清明假期及 4 月 6 日霍尔木兹截止日前选择观望。板块资金流向显示通信 (+0.49 亿) 和通信设备 (+1.09 亿) 为仅有净流入板块，光伏 (-2.92 亿)、电池 (-2.54 亿)、医药 (-2.51 亿)、电力设备 (-2.35 亿) 遭大幅净流出。
资金流向 #
北向资金 #
| 通道 | 净买入 (亿元) | 涨家数 | 跌家数 |
|---|---|---|---|
| 沪股通 | 0.00 | 270 | 1,254 |
| 深股通 | 0.00 | 257 | 1,463 |
外资完全观望，两通道净买入归零。清明假期叠加霍尔木兹海峡不确定性，机构选择在窗口期前规避风险敞口。
南向资金 #
| 通道 | 净买入 (亿元) | 额度使用 (亿元) |
|---|---|---|
| 港股通 (沪) | 110.84 | 420.00 |
| 港股通 (深) | 87.44 | 420.00 |
南向资金合计净买入约 198 亿元，显示内地资金在港股回调中积极抄底。
A 股板块资金流向 #
| 板块 | 净流入/出 (亿元) | 方向 |
|---|---|---|
| 通信网络设备及器件 | +2.54 | 流入 |
| 通信设备 | +1.09 | 流入 |
| 通信 | +0.49 | 流入 |
| 多元金融 | +0.05 | 流入 |
| 有色金属 | -1.85 | 流出 |
| 电力设备 | -2.35 | 流出 |
| 医药生物 | -2.51 | 流出 |
| 电池 | -2.54 | 流出 |
| 光伏设备 | -2.92 | 流出 |
资金从新能源产业链 (光伏/电池/电力设备) 大幅撤出，向通信板块集中，反映市场在高油价环境下对能源密集型制造业的担忧。
汇率与宏观 #
| 品种 | 价格 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 美元/日元 | 159.57 | +0.56% |
| 美元/人民币 | 6.88 | +0.14% |
| 美元/韩元 | 1,509.29 | -0.19% |
| 美元/台币 | 31.95 | -0.16% |
| 黄金 | $4,651.50 | -2.75% |
| WTI 原油 | $111.54 | +11.41% |
| 美元指数 | 100.03 | 0.00% |
| 美国10年期收益率 | 4.31% | -0.14% |
原油深度分析: WTI 单日暴涨 11.41% 至 $111.54，盘中一度触及 $113.97，创 2022 年以来新高。驱动因素是多重利空叠加: (1) 特朗普 4/1 讲话虽称战事将"很快结束"，但同时威胁若伊朗不达成协议将摧毁其电厂和石油设施; (2) 伊朗否认曾请求停火; (3) 霍尔木兹海峡自 2/28 战争爆发以来实质关闭，全球约 20% 原油运输受阻。过去一个月油价已飙升约 50%。4 月 6 日外交截止日成为关键节点，若谈判破裂，WTI 可能测试 120 美元。
黄金: 金价跌 2.75% 至 $4,651.50，风险偏好回暖驱动资金从避险资产轮动至权益市场。盘中波动剧烈 (4,784–4,558)，反映市场情绪极不稳定。
地缘冲突追踪与板块影响 #
1. 伊朗战争 / 霍尔木兹海峡危机 #
最新态势: The Iran-Oman Hormuz protocol draft is in its final stages, offering a potential mechanism for partial strait reopening without requiring full ceasefire. Trump addressed the nation on April 1, claiming “decisive, overwhelming victories” — including elimination of Iran’s Navy and Air Force — and set a 2-3 week window to either reach a deal or escalate strikes on infrastructure. Iran denied requesting a ceasefire. China and Pakistan have proposed a parallel peace initiative with 15-point terms being deliberated by Tehran.
最新态势 (中文): 伊朗-阿曼霍尔木兹海峡通行协议草案进入最后阶段，有望在不需全面停火的情况下实现海峡部分重开。特朗普 4/1 全国讲话称取得"决定性胜利"，宣布 2-3 周内要么达成协议、要么升级打击伊朗基础设施。伊朗否认曾请求停火。中巴联合提出和平倡议，15 项条款正由德黑兰审议。
| 板块 | 影响 | 代表标的 | 逻辑 |
|---|---|---|---|
| 石油开采 | 📈 | 中国海油(600938)、中国石油(601857) | 高油价直接提升盈利 |
| 油服/油运 | 📈 | 中远海能(600026)、海油工程(600583) | 供应链紧张推升运价+订单 |
| 国防军工 | 📈 | 中航沈飞(600760)、航发动力(600893) | 地缘冲突推升军费预期 |
| 航空 | 📉 | 中国国航(601111)、南方航空(600029) | 航油成本飙升压缩利润 |
| 化工/塑料 | 📉 | 万华化学(600309)、荣盛石化(002493) | 原材料成本激增 |
| 光伏/新能源 | 📈📉 | 隆基绿能(601012) | 短期受油价替代效应拖累，中期受益于能源转型叙事 |
| 消费 | 📉 | 美的集团(000333) | 能源通胀挤压消费支出 |
关键时间节点:
- 4 月 6 日: 霍尔木兹外交截止日 (特朗普此前设定的最后期限再次延期后的节点)
- 未来 2-3 周: 特朗普设定的"达成协议或升级打击"窗口
情景分析:
| 情景 | 概率 | 市场影响 |
|---|---|---|
| A: 伊朗-阿曼协议达成，海峡有条件重开 | 35% | WTI 回落至 85-95，亚股普涨 3-5%，KOSPI 领涨 |
| B: 谈判拖延，海峡维持关闭但无升级 | 45% | WTI 维持 100-115 区间震荡，市场继续消化高油价 |
| C: 谈判破裂，美方打击伊朗石油设施 | 20% | WTI 冲击 130+，亚股恐慌性抛售，避险资产飙升 |
2. 俄乌战争 #
最新态势: Russia and Ukraine intensified deep-strike drone warfare, with Russia launching 700 drones in two waves on March 31-April 1. However, Trump and Zelenskyy reportedly agree on 90-95% of a peace proposal, and the US endorses European security guarantee plans. Ukraine’s power imports dropped 25% in March as energy grid recovers.
最新态势 (中文): 俄乌深度无人机战升级，俄方 3/31-4/1 两波次发射 700 架无人机。但特朗普与泽连斯基据报在和平提案上达成 90-95% 共识，美方认可欧洲安全保障方案。乌克兰 3 月电力进口下降 25%，能源网络逐步恢复。
| 板块 | 影响 | 代表标的 | 逻辑 |
|---|---|---|---|
| 欧洲军工供应链 | 📈 | 北方华创(002371) | 欧洲军费扩张溢出效应 |
| 粮食/化肥 | 中性 | 新洋丰(000902) | 黑海航运恢复缓解供应担忧 |
3. 全球关税与贸易 #
最新态势: The Supreme Court’s February 20 ruling that the President cannot use IEEPA for tariffs continues to reshape trade policy. Customs officials are preparing refund plans for ~$166B in wrongly collected tariffs, expected by mid-April. USMCA auto import exemption was extended indefinitely on April 2.
最新态势 (中文): 美国最高法院 2/20 裁定总统不得使用 IEEPA 征收关税，贸易政策持续重塑中。海关正准备约 1,660 亿美元错误征收关税的退还方案，预计 4 月中旬落地。USMCA 汽车进口豁免于 4/2 无限期延长。
| 板块 | 影响 | 代表标的 | 逻辑 |
|---|---|---|---|
| 出口制造 | 📈 | 立讯精密(002475)、歌尔股份(002241) | 关税退还+豁免利好供应链 |
| 汽车零部件 | 📈 | 福耀玻璃(600660) | USMCA 豁免延长利好对美出口 |
专家研判:
相对受益方向:
- 油气上游: 中国海油(600938)、中国石油(601857) — 高油价直接受益
- 通信设备: 中兴通讯(000063)、烽火通信(600498) — 今日唯一资金净流入板块
- 军工: 中航沈飞(600760) — 地缘风险溢价
- 黄金 (中期): 山东黄金(600547) — 短期回调后避险需求仍在
- 出口制造: 福耀玻璃(600660) — 关税退还受益
需要回避方向:
- 航空: 航油成本失控，利润率压缩至负值区域
- 高能耗制造 (光伏/电池): 电力+原材料双重成本上升
- 消费零售: 能源通胀挤压可支配收入
- 地产: 高利率环境+消费信心低迷
关键主题 #
- 霍尔木兹海峡协议草案: 伊朗与阿曼就海峡通行监管协议进入最终阶段，为部分重开提供可能路径
- 原油暴涨: WTI 单日飙升 11.4% 至 $111.54，海峡关闭一个月累计涨约 50%，能源通胀成为亚太核心压力
- 韩股反弹延续: KOSPI 连续第三日上涨，三星电子本周累计反弹超 16%，空头大幅回补
- A 股资金外流: 北向零流入，光伏/电池/医药遭净卖出，仅通信板块获资金青睐
- 4 月 6 日截止日: 霍尔木兹外交谈判窗口即将关闭，市场面临二元博弈
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